资管新规落地一年 你的理财有何变化?

摘要:近日,中国银行业协会发布了《2017年中国银行业理财业务发展报告》。目前,商业银行财富管理业务具有预期收益产品占据主流、产品同质化较强、负债端成本高企不下、刚性兑付造成风险与收益不对称等特点,资管新规发布后,银行财富管理产品体系将迎来较大转型...

纵观我国大资管行业,银行理财体量最大,也是受资管新规冲击最大的一环。去年4月末,“资管新规”正式出台,开启“资管元年”;去年9月末,资管新规配套措施“理财新规”落地。目前,资管新规实施已一年有余,银行理财新老交替,净值型理财增多,理财子公司陆续开业……资管新规使我国资产管理行业重塑呈加速态势,深深影响到每一个投资者。

  近日,中国银行业协会发布了《2017年中国银行业理财业务发展报告》。“目前,商业银行财富管理业务具有预期收益产品占据主流、产品同质化较强、负债端成本高企不下、刚性兑付造成风险与收益不对称等特点,资管新规发布后,银行财富管理产品体系将迎来较大转型。”中国银行业协会专职副会长潘光伟表示。

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  目前,资管新规落地近3个月,银行理财市场出现了哪些变化?《金融时报》记者在采访中发现,一是理财产品数量呈现下降态势;二是保本产品数量和占比下降明显,净值型产品数量增多,但总量依旧偏少。

变化:净值型理财产品越来越多

  资管新规影响初显

多家银行网点的理财经理均表示,目前银行发行的理财产品中净值型理财产品的比重越来越大,其原因在于去年正式发布的“资管新规”对理财产品转型提出了明确要求,并给出了两年过渡期。因此,银行正在积极向净值化产品加速转型。据融360大数据研究院不完全统计,5月份发行的净值型理财产品共688只,较上月增加40.70%。

  虽然业内翘首以盼的银行理财监管细则尚未出台,但不难发现,资管新规发布后,银行理财的转型之路已然开启,这一点,从理财产品发行数量以及产品类型变化上便可见一斑。

记者在采访中发现,银行工作人员在向客户介绍净值型理财产品时会提到“业绩比较基准”。 “净值型理财产品没有明确的预期收益率,产品收益以净值的形式公布,更为准确、真实、及时地反映资产的价值。 ”一家银行的理财经理介绍说,业绩比较基准是对以往净值型产品收益情况形成大致判断,不等于预期收益率,也不代表未来会有怎样的收益。

  据金牛理财网统计,2018年上半年,各银行共新发行理财产品65174只,同比增长2.4%。具体到月度数据来看,月发行量呈现逐月下降趋势。融360监测数据显示,今年6月,银行理财产品共发行11319款,环比减少778款,降幅为6.43%;较2017年6月减少3265款,降幅为22.39%。

与此同时,理财门槛也越降越低。银行理财新规区分公募和私募理财产品,将公募理财产品的投资门槛由此前的“不低于5万元”大幅下降到“不低于1万元”。 “从投资者角度来说,最大的好处在于有了更多理财选择。只要存够1万元,就可以上银行买理财产品了。”上海安得财富的杜经理表示,随着资管新规的下发,银行理财相关政策也不断松绑,去年12月份理财子公司新规正式落地,理财子公司发行的公募理财产品将不再设置销售起点。随着近日建信理财、工银理财、交银理财的正式开业,“1元买理财”成为了现实。

  从银行理财产品类型变化上来看,2018年上半年,保本产品数量和占比下降明显,银行新发行净值型产品显著增多,但总量依然偏少。3个月以内期限的短期银行理财产品发行量逐渐减少,3个月至12个月的中长期理财产品发行量占比逐渐上升。

挑战:投资者“净值意识”仍需加强

  数据显示,2018年6月,银行新发行净值型理财产品224只,环比上月增加57只。截至2018年7月17日,存续净值型银行理财产品共2860只,其中,封闭式净值型产品720只,占比为25.17%;开放式净值型产品2140只,占比为74.83%。

在资管新规要求下,银行理财产品结构逐渐发生变化,净值化转型速度明显加快。不过,投资者对于净值型理财产品的接受度仍有待提高,净值型产品也面临“叫好不叫座”的情形。

  华宝证券分析师杨宇表示,目前银行理财市场处于等待资管新规各类细则落地的空窗期,老产品逐渐压缩,新产品推出缓慢,有的银行机构新业务甚至已基本停滞,理财规模正在缓慢下降。

“虽然理财经理告诉我收益与风险成正比,但我还是觉得净值型理财产品收益波动大,不如有预期收益率的传统理财产品‘踏实’。 ”市民刘先生坦承。记者调查发现,目前仍有不少投资者对净值型理财产品存在疑虑。因此,在净值化转型过程中,加强投资者教育不可少。业内人士认为,银行可从客户经理专业知识和营销技能培训、净值型产品营销考核体制建设等方面加大投入力度。客户经理应主动帮助客户了解产品及其投资需求,引导客户尝试购买低风险等级的净值型产品,逐渐树立风险自担的投资理念,同时做到投资适当性管理。

  从更加宏观的视角来看,银行理财在2017年遭遇了“急刹车”。麦肯锡咨询公司统计发现,2012年至2016年,银行理财作为资产管理业务的核心驱动力,年复合增长率高达75%,而进入2017年之后,年增速下滑到8%以内。

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  不过,麦肯锡咨询公司认为,虽然2017 年中国资管行业增速显著下滑,但是中国居民储蓄“搬家”和成熟机构投资者崛起这两大助推未来资管行业增长的基本因素并没有改变,资管行业的发展潜力仍然非常可观。

  通过产品设计逐步实现净值化

  “总体来看,随着非保本理财明确表外化、净值化,未来将转变为纯粹的资管产品,考虑到转型调整需要一定时间,短期内理财产品发行规模可能会出现一定收缩。但从中长期看,随着国民财富存量的持续提高,对多元化投资渠道的需求仍会为资产管理行业提供极为广阔的发展空间。” 中南财经政法大学产业升级与区域金融湖北省协同创新中心研究员李虹含对《金融时报》记者表示。

  麦肯锡咨询公司预计,提前引领转型的银行很可能成为未来中国“大资管”市场的主导力量。根据国际经验,在全球前20大资管机构中,半数为银行系资管机构,管理资产占比高达42%。与保险系和基金系相比,银行系拥有丰富的个人、公司和机构客户资源,完整的账户体系,多业务协同能力,全球的网络覆盖及强大的品牌公信力。这些资源禀赋都有利于银行在资管市场中占据主导地位。

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