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摘要:不少中小银行弃定增恋可转债 年内已有四家上市农商行可转债成功发行 最新发可转债的吴江银行中签率仅为0.5% 近日,吴江银行发布可转债中签率以及网下配售结果公告,最终确定的网上向社会公众投资者发行的吴银转债总计为312958手,即3.13亿元,占发行总量的12...

摘要

  不少中小银行弃定增恋可转债

一、银行业可转债市场如火如荼

  年内已有四家上市农商行可转债成功发行 最新发可转债的吴江银行中签率仅为0.5%

随着2018年末银行业可转债的密集过会,2019年以来平安银行、中信银行和江苏银行的可转债获得创历史的超额认购。我们预计今年在无风险利率下降,银行基本面回暖上升、新增社融预计4月起实现正增长、政府开始着力解决政府隐形债务和各项政策补充资本金促发展的多重利好下,资产质量和资本金这两个约束银行股估值的主要因素均将消除。我们预计正股市场上优质银行股还有较大的上升空间,可转债市场也将随之大有可为。本系列上篇阐述了农商行标的和其可转债的具体情况,本篇阐述平安、光大、宁波和江苏银行4家非农商行的可转债情况。

  近日,吴江银行发布可转债中签率以及网下配售结果公告,最终确定的网上向社会公众投资者发行的吴银转债总计为312958手,即3.13亿元,占发行总量的12.52%,网上中签率为0.51%。

二、推荐标的平安银行可转债

  至此,今年已经有四家上市农商行完成了可转债发行:今年一季度,常熟银行、无锡银行、江阴银行已经分别发行了可转债。此外,7月末,张家港行可转债发行申请也已通过发审会。

其一、业务转型持续推进,零售贷款占比居首。公司零售业务营收占比和税前利润占比自16Q4增长迅速。截至2018年末,零售业务的营收贡献达到53.0%,超过了对公业务,利润贡献达到69.0%,高出传统零售龙头招商银行11.78个百分点。

  根据《商业银行资本管理办法(试行)》,今年年底之前,非系统重要性银行核心一级资本充足率、一级资本充足率与资本充足率分别不低于7.5%、8.5%与10.5%,各家银行考核压力加大,补充资本动作也相对频繁。

2016Q4平安银行还处于股份制银行中游水平,但最近2年随着零售转型,零售贷款占比大幅上升,在2018Q2占比达到54.03%,超过招商银行,居全行业首位。零售业务收益率在股份行中最高且不良率自15Q4以来逐渐下降,截至2018年末,零售贷款不良率仅为1.07%。

  今年3月份,银保监会发布了《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》。该意见表示,需要总结商业银行发行优先股、减记型二级资本债券的实践经验,推动修改有关法律法规,研究完善配套规则,为商业银行发行无固定期限资本债券、转股型二级资本债券、含定期转股条款资本债券和总损失吸收能力债务工具等资本工具创造有利条件。

其二、整合集团渠道资源,着力发展私行业务。2018年末,本行管理零售客户资产14,167.96亿元,零售客户数8,390万户,其中财富客户59.16万户,私行客户(资产规模在人民币600万元以上)达3万户。

  由于定增市场监管趋严,可转债、优先股的补血方式成为了多家银行的选择。近日,吴江银行公布了可转债中签率以及网下配售结果。结果显示,最终确定的网上向社会公众投资者发行的吴江银行转债总计为312958手,即3.13亿元,占本次发行总量的12.52%,网上中签率为0.51%。根据上交所提供的网上申购数据,本次网上申购有效申购户数为76751户,有效申购数量为61524515手。

平安银行将吸收平安信托下的财富管理团队。在整合财富管理团队优质的客户资源和成熟的人才团队后,平安银行的私行业务即将快速转型和发展。

  该数据高于今年1月份常熟农商行可转债发行中签率。此前,常熟农商行公告显示,最终确定的网上向社会公众投资者发行的常熟转债总计为1696618手,即16.97亿元,占本次发行总量的56.55%,网上中签率为0.19%。

在产品端,平安银行于2018年8月申请成立债转股专营子公司,预计平安银行理财子公司也会在今年上半年成立

  吴江银行发行可转债后,五家上市农商行中只有张家港行未完成发行,但其可转债发行申请已完成过会,五家农商行合计募集资金130亿元。

平安寿险目前拥有约140万代理人,平安银行可借助平安集团整体强大的渠道和客户优势,整合集团手中的高净值客户资源,为客户打造一站式的服务体验。

  日前,证监会发行审核委员会审核通过了张家港行公开发行A股可转换公司债券的申请。张家港行拟通过此次发行可转债募集资金总额不超过25亿元,发行期限为6年,募集资金将用于支持该行未来业务发展,在可转债转股后按照相关监管要求用于补充该行核心一级资本。

其三、不良率小幅回升,不良确认压力大幅减轻

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