诺安基金周心鹏:近年来市集处于尾巴部分区域

摘要:据晨星(中国)统计,截至6月17日,诺安中小盘基金最近一年的年化回报率达18.29%,在可比的273只股票型基金中排名第二,在去年以来成立的新基金中排名第一。该基金基金经理周心鹏认为目前市场处于底部区域。 周心鹏认为,今年压制股市的主要因素有两点:一是通...

  ——赵迪(微博)

  据晨星(中国)统计,截至6月17日,诺安中小盘基金最近一年的年化回报率达18.29%,在可比的273只股票型基金中排名第二,在去年以来成立的新基金中排名第一。该基金基金经理周心鹏认为目前市场处于底部区域。

  本周A股并没有延续上周大幅反弹的局面,出现了小幅的调整。金鹰基金专户投资部副总监张伟认为,对于此轮反弹,市场普遍抱着犹豫和怀疑的心态,这一方面因为这是A股市场在经历长期下跌的空头走势后,迎来短暂反弹;另一方面是市场热点还没有呈现出由点到面、全面开花的局面,这两个因素都让投资者担忧反弹持续的时间,心态会比较谨慎。

  周心鹏认为,今年压制股市的主要因素有两点:一是通货膨胀率,二是经济增长率。通胀方面,随着物价调控措施逐渐见效,加之下半年通胀的翘尾因素,如果没有新增通货膨胀和超预期通胀因素出现,通货膨胀率将逐步见顶回落。

  目前大家都判断市场处于底部区域。对此,张伟认为,上周市场的反弹,被看成是冬日暖阳,但这缕冬日阳光能否转为春天,还有一个过程。现在大家担忧的是经济预计在明年一季度见底,今年四季度和明年一季度的企业盈利将会比较差,到时市场还将有一波下跌。但张伟的观点是,市场走势和宏观经济的走势并不是一致的,市场往往会提前反映经济走势。

  此外,由于担忧房地产投资增速下滑会导致经济增速下滑,一直是困扰今年上半年股市上行的重要原因,“我个人对中国经济内生增长动力非常有信心,经济增长率即使下滑,也是在可控状态中的下滑,比如说8.5%。经济增长率到底能走到什么水平,尤其是明年经济增长率的水平,决定了市场能走多高。”就今年而言,周心鹏认为市场整体上是一个震荡格局,下半年有可能见到3000点,但是3000点以上能有多高,取决于经济增长率处于多高的水平。

  本周公布的数据显示,10月CPI与PPI同比涨幅分别为5.5%和5.0%,CPI环比增速为0.1%,PPI环比下降0.7%。张伟认为,数据基本符合市场的预期。通胀水平的持续下行,符合决策层的政策意图,将为后续的政策微调创造出更多的空间。同时,政策的重心也将从抑制通胀的快速上行逐渐过渡到控制通胀反弹与保持经济平稳增长上。“从中长期的战略角度看,今年底到明年初,会看到宏观方面的新变化,比如经济平稳增长、并没有走向硬着陆;CPI拐点趋势确立,明年一季度末或二季度初会有明显的回落,回落至3%左右;伴随着CPI的下滑,相关的放松政策也会出台,如定向宽松的货币政策等。这些因素意味着,无论是经济基本面、资金面,国内股市都会迎来一个比较好的市场环境。”张伟如此表示。

  周心鹏认为,市场正在构筑底部,目前出现明显熊市的可能性较小。

  从国际因素看,欧债危机是困扰市场的主要问题。“欧债危机未来的发展就像是一个多项选择题。但市场可能会反映最坏的一种选择:即美国经济减速,欧洲地区也面临减速或衰退的问题,这将影响到国内的出口增速,也让国内经济增速下一个台阶。但对中国而言,这次欧美问题的爆发,是危中有机。”

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  在张伟看来,虽然国内经济增速有所下调,但与欧美相比,国内的经济依然很稳健,财政政策投资的空间还是很广阔。在欧债危机的发酵期间,正是我们配置世界资源、引进世界先进技术的一个大好机会。所以,即便未来欧债继续爆出新的问题导致大盘再度下挫,张伟认为也是一个买入的机会。

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