流动性分析周报:国债波动实体无恙,杠杆管控决心

本周货币市场利率呈现高位震荡,截止11月23日,隔夜和7日Shibor利率分别收于2.803%和2.871%,与上周同期基本持平。

本周货币市场利率冲高回落,截止11月2日,隔夜和7日Shibor利率分别收于2.6260%和2.8590%,较上周同期分别下降6.77bp和1.09bp。

    就外围环境而言,尽管美联储议息会议纪要显示委员们对于加息仍存分歧,并导致美元指数回落,但是市场对于加息的预期则并未受到影响。欧元区方面,制造业PMI指数表明区内经济的扩张动力依旧坚韧,尽管德拉吉对货币正常化的推进依旧顾虑多多,但是经济向好下货币扩张的必要性将持续让位于收缩。因此,全球范围内的流动性供给必将持续趋紧,由此推升无风险利率进而压制金融产品的估值水平。

    就外围环境而言,美国三季度GDP在飓风影响下仍保持强劲增长,且ADP就业人数也摆脱了飓风的影响而超预期增加,11月联储议息会议虽并未新意,但是12月加息在其国内经济持续向好的推动下仍是大概率事件。欧元区方面,尽管区内三季度GDP增速同样好于预期,且失业率继续下降,但是欧央行仍保持着相当的审慎,对于货币正常化的鸽派表述直接促使欧元汇率的走低。相较于美联储调控的前瞻性,欧央行的货币调控略滞后于经济形势,然而经济的持续复苏令全球流动性供给收缩的趋势不会改变。

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