莱克电气:加大电商品牌投入应对竞争,汇兑为短期

彩世界平台注册,事件:莱克电气公布2017年业绩快报。公司Q4单季度实现收入16.8亿元,YoY+25.6%;实现业绩0.9亿元,YoY-44.3%。Q4单季度收入增速符合预期,但业绩增速低于预期,主要受汇率等外部因素的阶段性影响。我们认为,广阔的市场空间、明确的品牌定位、出色的竞争力将推动公司持续发展。

彩世界时时app苹果版,彩世界时时app,汇率波动+原材料涨价带来利润波动,扣除汇兑影响业绩依旧靓眼。公司披露2017年业绩快报,预计2017全年实现营业收入57.10亿元,同比增长30.5%,归属于上市公司股东净利润3.67亿元,同比下滑26.8%。毛利率方面,我们预计公司全年同比下滑1.5个百分点至26%,主要由两方面原因导致,其一原材料涨价和包装费用上升带来成本压力,其二人民币汇率升值导致出口ODM业务收入被动下滑(外销美元结算价格通常一年一谈);汇兑损失全年1.5亿元,相比去年汇兑收益1.2亿元,导致净利润相比去年下滑2.7亿元,如果同时扣除汇兑损益影响,公司2017年净利润同比增长25%。

    受汇率等因素影响,Q4单季度业绩低于预期:莱克Q4单季度业绩YoY-44.3%,低于市场预期。我们分析,Q4业绩增速有所下滑的主要原因有两点:1)因人民币兑美元汇率大幅上升,汇兑损失金额较大。公司公告显示,2017年公司汇兑损失1.5亿元,而2016年汇兑收益约为1.2亿元。若扣除汇兑损失影响,经推算,莱克2017年业绩YoY+36.0%。此外,因人民币升值,2017年汇兑损失对公司收入的负面影响约为1.2亿元。若排除汇兑损益,我们推算,莱克2017年收入YoY+33.2%。2)原材料价格大幅上涨,成本端压力加大。根据公司公告,2017年莱克主要原材料价格上涨20%-50%,导致全年原材料采购成本增加约1.6亿元。公司表示将不断优化产品结构、积极推进内部降本增效,以抵消汇率波动及原材料成本上涨的负面影响。

    2017内销自主品牌接近翻番,2018年加大电商品牌投入。公司2017年内销自主品牌收入增速接近翻番。投资者担忧戴森对公司的吸尘器自有品牌冲击较大,我们认为1)目前国内吸尘器渗透率仍处较低水平、无线吸尘器尚需市场教育,戴森营销大手笔投入有利于市场持续扩容;2)公司核心电机技术优势突出、推双品牌策略应对:从市场竞争表现来看,公司9月份推出的魔洁M95吸尘器与DysonV8零售额市占率相当,同时公司计划今年加大互联网品牌投入,推出与莱克高端定位形成错位竞争的产品,有望带动线上渠道收入高增长;3)线下渠道进一步下沉,到经济相对发达的县级城市也开设专卖店;此外公司将加大内销B2B业务(电机产品),积极拓展ODM业务,通过与国内公司合作,在用户思维、产品核心技术和品牌宣传方面积累经验,有助于自主品牌推广营销,预计2018年内销收入增速在60%左右。

    自主品牌保持高速发展:公司Q4单季度收入YoY+25.6%,保持快速增长,主要原因系自主品牌高速发展。根据业绩快报,2017年莱克自主品牌销售增幅近100%。我们认为,公司自主品牌定位高端,随着品牌力提升,高增长有望延续。

    出口涨价+人民币结算+外销结构改善,应对成本压力和汇兑波动。外销方面,预计2018年无线化产品收入占比继续提高,出口收入有望保持10%左右的增速。新一轮出口谈判窗口打开,公司外销ODM业务涨价势在必行,同时外销结算方面,公司将从2017年美元结算70%、人民币结算30%的比例调整到五五开,进一步降低人民币汇率波动对公司业绩带来的不利影响。我们预计随着公司外销收入结构进一步改善(外销20%以上)、公司综合毛利率有望重新步入提高通道。

本文由彩世界时时app发布于彩世界时时app,转载请注明出处:莱克电气:加大电商品牌投入应对竞争,汇兑为短期

您可能还会对下面的文章感兴趣: