主力看后期货市场场:市镇震惊寻底可能率大

摘要:诺安基金:产业资本增持利好市场 历史不会重演,但是有惊人的相似。A股市场同样遵循这一规律。2011年5月A股市场快速下跌至2700点附近,以上市公司大股东为代表的产业资本,陆续开始增持或回购流通股票。A股市场上一次产业资本大规模增持现象,出现在金融危机...

  好买基金研究中心

  诺安基金:产业资本增持利好市场

  市场回顾

  历史不会重演,但是有惊人的相似。A股市场同样遵循这一规律。2011年5月A股市场快速下跌至2700点附近,以上市公司大股东为代表的产业资本,陆续开始增持或回购流通股票。A股市场上一次产业资本大规模增持现象,出现在金融危机期间的2008年。当时A股市场跌至2000点附近,上市公司大股东纷纷增持流通股票,很多公司高管人员增持自己公司的流通股票。随后不久,A股市场在1600点附近筑底并重回上升趋势。产业资本增持流通股票,逻辑非常简单。二级市场股价已经低于公司内在价值,也就是“物有所值”。因此上市公司大股东以及高管人员等产业资本代表,在二级市场增持或回购自己的股票。产业资本对公司价值的判断能力无需质疑。产业资本对股票的定价能力,也是金融资本无法企及的。因此产业资本增持浪潮过后,市场会逐渐形成底部。

  一、基础市场

  汇添富市场震荡寻底概率大

  上周,沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2092.10点,跌22.79点,跌幅为1.08%;深成指收于8579.28点,跌304.33点,跌幅为3.43%。小盘股强于大盘股。中证100下跌1.73%,中证500下跌0.64%。上周,23个申万一级行业中有8行业上涨,其中,电子元器件、信息服务、医药生物表现居前,涨幅分别为2.12%、1.47%、1.19%,建筑建材、黑色金属、房地产表现居后,跌幅分别为2.74%、2.79%、3.53%。

  宏观数据的好坏以及后续的政策动向将影响市场心态和短期方向。我们对市场依旧维持前期相对谨慎的判断,认为在宏观经济和企业盈利趋势不明朗、市场供求关系明显失衡的背景下,6月市场震荡寻底的概率较大。策略上还是相对防御,注意梳理和防范个股中报业绩风险。但是在目前位置,防范风险也不意味着一味看空,我们将从中长线投资价值的角度积极关注盈利确定、估值较低的价值股,以及部分商业模式清晰、中长期成长前景明朗、估值回落到有吸引力区域的成长股。

  上周,中信标普全债指数下跌0.07个百分点。

  泰达宏利:6月加息可能性较大

  上周,欧美主要市场普遍下跌,其中,道指下跌0.88%,标普500下跌1.13%;道琼斯欧洲50 下跌1.68%。亚太主要市场涨跌不一,其中,恒生指数下跌1.17%,印度孟买上涨0.90%。

  由于受到翘尾因素的影响,6月CPI很可能攀升到6%左右的高位,6月加息的可能性较大。但是,泰达宏利认为这将是年内债券市场所面临的最后冲击。即使加息对债券市场而言,也是预期之中,收益率曲线仍将保持平坦的状态,长端收益率不会出现明显的上升,而短端由于资金成本的抬升其上行幅度可能更接近加息幅度。从资金供求来看,近期海外宽松货币政策的退出是缓慢和渐进的过程,美联储加息可能始于2012年,因此短期套汇套利资金仍将持续流入国内,故2季度每月3000亿元-3500亿元新增外汇占款仍然可期。在央行公开市场操作不提供流动性的前提下,可以满足6月债券发行和贷款的资金需求。资金面对市场并不负面。

  二、基金市场

  鹏华基金:震荡市应精选成长股

  上周,各类型基金中,QDII型基金和货币型基金表现居前,涨幅分别为0.35%和0.04%;混合型、封闭式和开放式指数型基金跌幅居前,跌幅分别为0.62%、0.81%和1.39%。

  鹏华基金认为,大盘股的估值水平已经处于较低水平,银行股的估值甚至低于香港市场,但部分中小市值股票还有一些下跌空间,因为这些股票上市之初带给市场的“愿景”并没有实现,而且很多公司上市后的业绩变脸,所以市场会有较大调整。由于今年是震荡市,因此个股挖掘就显得尤为重要。应当坚持自下而上的投资思路,从产业资本角度出发,重点寻找中国具有竞争优势的产业和公司。所选的成长股不能简单以行业或热点来定义,而要以公司在行业中的竞争力、企业自身成长潜力和成长能力为标准。

  上周,股票型基金中排名居前的为宝盈资源优选、长盛电子信息产业和易方达医疗保健,涨幅分别为3.54%、2.17%和1.78%;混合型基金中排名居前的为泰达宏利成长、长信双利优选和宝盈核心优势,涨幅分别为1.98%、1.58%、1.47%。封闭式基金中仅有工银瑞信(微博)四季收益上涨,涨幅为0.38%;COMEX黄金的大幅上扬,也使得QDII中以配置黄金及贵金属为主的基金涨幅居前。其中汇添富黄金及贵金属排名第一,上周涨幅为3.65%。

  国泰基金:市场底部渐行渐近

  上周,债券型基金中,大摩强收益债券和工银瑞信双利A表现居前,涨幅均为0.27%。货币型基金中,中海货币A、B,表现最好,涨幅均为0.06%。

  近期市场反复震荡,上下争夺中基金似乎逐渐透露出“底气”,纷纷表示出对于近期市场底部渐行渐近的乐观。国泰基金认为,目前A股市场的整体估值水平已经处于历史低位,而近期包括中石油在内的一些产业资本开始增持上市公司股份,也在一定程度上显示了市场整体已经低估。目前系统性风险很小,仅存在于一些高估值股票上面,低估值的权重蓝筹等品种继续杀跌的空间已经有限。

  上周,杠杆排名前三的分别是申万菱信(微博)深成进取6.92、银华鑫利4.57,国泰估值进取3.80。

  大成基金:市场恐慌杀跌动力减弱

  焦点点评

  就日前银行保险板块领跌,大成基金认为,恐慌性下跌除了受之前海外股市大跌拖累外,更重要的原因是市场忧虑政府清理地方政府债务的过程中,银行可能须承担部分损失。不过,在目前A股整体估值处于历史低位的情况下,恐慌性杀跌的动力已经减弱。据海外媒体报道,中国政府准备清理2万亿元-3万亿元有违约可能的地方政府债务,把部分债务转入新设的公司,并放开省市级政府的发债,中央政府和银行会各承担部分损失,并放开部分项目的民间投资。对此,大成基金认为,该报道很可能只是政府高层在试图解决地方政府债务问题时的一个较为初步的思路和设想。大部分设想的可行性不够,执行细则短期内也很难制定。暂时也难对上市银行的经营、资产质量和利润带来直接影响。

  一、外资参股证券公司比例拟升至49%

TAGS:寻底看后市概率市场大主力震荡

  证监会上周五就修订《外资参股证券公司设立规则》和《证券公司设立子公司试行规定》公开征求意见。其主要的修改是将外资在合资券商中的持股比例上限从三分之一提高到49%。另外,合资券商可申请的业务范围也将有所扩大,申请条件由持续经营5年缩短到2年。

  点评:目前大多数合资券商的营业收入主要依赖于单一的投资银行业务。外资参股证券公司比例的提高以及业务范围的扩大,有助于外资更深层次地参与到中国资本市场的运作,并且更好地贯彻其市场投资策略,有利于促进国内证券行业的良性竞争。

  二、证监会拟允许券商代销金融产品

  中国证监会近日发布《证券公司代销金融产品管理规定(草案)》,向社会公开征求意见。证监会表示,草案对证券公司代销金融产品活动做了一般规定,证券公司无论代销何种金融产品,原则上均适用。

  点评:这意味着证券公司代销的金融产品将从以往的公募基金和其他券商集合理财产品,扩大到银行理财、信托计划等被证监会认可的金融产品。券商有望通过此项新政实现为客户提供一站式多元化理财产品服务。同时,新政也将为券商的营业收入来源提供一个新的增长点。

  三、广东证监局打响减负第一枪 督促券商降交易费

  8月24日,广东证监局下发通知称,对辖区证券经营机构收取相关交易费用的情况进行深入调研、分析后,编发《机构监管动态》,明确要求辖区证券经营机构遵守与客户之间的约定,调整过户费和经手费、规范证券交易佣金收取行为、做好信息公示工作,切实保护投资者合法权益。

  点评:证监会为降低市场交易成本,减轻投资者负担,下调了证券交易收费标准,但一些券商却变相拒绝执行“减负新政”。广东省证监局此次规范券商佣金收取行为,对真正落实证监会政策,降低交易成本起到了很好的示范作用。只有通过有效的执行力,才能使得新政真正达到让广大投资者受益的目的。

  好买观点

  一、股指短期仍将震荡寻底

  上周,A股市场在经济面疲软以及政策力度减弱的情况下继续震荡下行。沪指在2100点略作调整后,最终选择破位下行,创出3478点以来的调整新低。

  从宏观面看,汇丰中国制造业采购经理人指数8月初值出乎意料大幅下滑,从上月终值49.3跌至47.8,创下9个月来新低。其中,新接出口订单创下自2009年3月以来的最大降幅,制造业产出指数则为5个月来最低。无论是PMI数据,还是近期公布的其他经济数据,都反映出宏观经济层面仍然压力重重,外需的萎靡也将进一步导致企稳向好时间的延后。

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