本轮人民币贬值更多是主动贬值 但中长期贬幅有

彩世界时时app苹果版,北京2月4日 - 近期人民币兑美元出现持续紧临跌停线的罕见走势,中国海通证券< 600837.SS>认为,总体而言,本轮人民币贬值更多是中国央行主导的主动贬值,意图为缓解出口压力。但中长期来看,人民币贬值幅度有限。

彩世界平台注册,对于人民币是否应主动贬值一说,业内人士给出了理性的解答:人民币对美元汇率过高或过低均不利于中国经济发展,汇率升值过快会给出口带来压力,汇率升值过慢则会使经济转型缺乏必要的动力和支持。瑞士投资咨询师和分析师麦嘉华(MarcFaber)在接受媒体采访时建议,中国应学习日本,“先下手为强,让人民币贬值”。 人民币汇率经历一段时间的相对平静后,涨声再次响起。8月5日~8月9日,人民币对美元汇率一路上升,再次改写汇改以来的纪录。

彩世界时时app,海通证券宏观组姜超、顾潇啸、王丹等周三发布报告称,在汇率贬值和降准之间存在着高度的相关性,预计3月或有望迎来首次降准,年内降准次数有望在三次以上。

此前,瑞士投资咨询师和分析师麦嘉华(MarcFaber)在接受媒体采访时建议,中国应学习日本,“先下手为强,让人民币贬值”。

以下为报告要点摘录:

接受国际商报记者采访的分析人士认为,长远来看,美元贬值将是趋势,但人民币并不能因此主动贬值。人民币对美元汇率应保持稳定,为外贸乃至经济的转型升级创造良好环境。

人民币汇率连续暴跌。自欧央行1月22日推出大规模QE以来,人民币在岸、离岸汇率连续走跌。1月23日在岸人民币即期汇率下跌193点,26日继续暴跌254点至6.254,为2014年5月底以来新低。29日人民币即期汇率再度逼近“跌停”,是近期人民币第三次逼近跌停。

再掀升值风浪

**内外共振,短期内频频走贬**

人民币对美元汇率在持续一段时间的震荡之后,升值趋势再起。上周,人民币对美元即期汇率出现了“五连升”,一再改写纪录。

外部触发因素两声雷:欧元区QE、希腊大选。

中国外汇交易中心公布的数据显示,8月7日,人民币对美元汇率中间价报6.1726,当日人民币对美元的即期汇率创下6.1189的最高纪录,将人民币对美元汇率拉入“6.11时代”;8月8日,人民币对美元汇率中间价较前一交易日继续上扬23个基点,报6.1703;8月9日,人民币对美元汇率中间价报6.1668;8月12日,人民币对美元汇率中间价为6.1665。

1月22日欧洲央行宣布将启动总规模1.1万亿欧元QE,加重了人民币的贬值压力。

中国工商银行金融研究所分析师程实在接受国际商报记者采访时表示,由于美元退出量化宽松政策的路线不明朗,加上中国采购经理人指数以及外贸、投资等多项经济数据向好,提高了市场对中国经济的预期。此外,美元作为国际货币,可以通过“DO/DO机制”(DepreciationOn/DepreciationOff)对汇率进行有力引导,最终形成了人民币对美元汇率在近期屡创新高的局面。“美元走强维持不了几个月。”麦嘉华日前在接受媒体采访时表示。麦嘉华是一名极端的市场主义者,曾准确预测1987年美国股灾和1997年亚洲金融风暴,被称为“末日博士”。

1月25日反对紧缩政策的希腊左翼政党赢得大选,希腊债务危机升温,进一步推进美元升值,导致人民币指数被动大幅升值,人民币也因此面临较大的贬值压力。

对此,程实表示,从最近几十年的变化趋势看,美元贬值是大趋势,但经济危机并未使美国失去霸主地位,“DO/DO机制”在这一形势下仍将产生作用:当美元避险需求上升时,美元处于DepreciationOff状态,阶段性升值;当危机平复或全球化进展迅猛时,美元处于DepreciationOn状态,回到长期贬值的通道。“在相当长一段时间内,美元仍将保持在国际货币体系中的中心地位。”

外部加剧因素三板斧:套利交易。

人民币汇率宜稳定

第一类是境内外美元/人民币汇差套利。近期境内外美元兑人民币报价价差扩大,助推企业和个人国内购汇和国外结汇意愿。

“中国当先下手为强,让人民币贬值。”麦嘉华分析说,一国汇率政策要考虑国际环境。尽管目前看起来美国经济在复苏,但对中国出口的需求不会有很大改善;欧洲的问题不花10年解决不完,日元又在大幅贬值,拉美地区、东南亚地区也因中国经济放缓面临各种问题。“应当学习日本,让人民币贬值。至于人民币具体的贬值幅度,需综合考虑国际环境和中国的经济情况。”麦嘉华说。“我不赞同这一观点,这种看法既缺乏理论体系的支撑,又没实际证据。”程实直言。一方面,由于中日两国情况不一,中国的货币政策无法向日本学习:比如日本面临的是通缩问题,中国则面临通胀风险,日本的金融体系比中国开放、健全等;另一方面,如果人民币真的主动贬值,将带来一系列更为复杂的问题,如果贬值幅度较大,可能带来动荡。“中国最需要的是保持汇率相对稳定,不能骤升也不能骤降。”中国社会科学院金融研究所副研究员闫小娜向国际商报记者表示,7月份出现的外贸数据回升形势,需要稳定的人民币汇率来支持和延续,且国务院出台的“国六条”也明确指出,要保持汇率稳定。

第二类是人民币/日元套利。自2014年12月以来,日元对欧元汇率出现明显反弹,1月以来日元兑人民币也出现升值,压缩人民币/日元套利交易的空间。

分析人士认为,人民币对美元汇率过高或过低都不利于中国经济发展。汇率升值过快会给出口等带来压力,汇率升值过慢则会使经济转型缺乏必要的动力和支持,人民币汇率只有维持在一定水平,才有利于推动中国经济转型升级。

第三类是欧元/人民币套利。在境内的欧洲企业有动力买入欧元抛售人民币,将汇兑收益汇回总部,因而加大境内人民币贬值压力。

对于如何保持人民币汇率稳定,闫小娜建议,应当通过市场的力量来实现,从扩大升降幅度开始,推动人民币汇率的市场形成机制;同时,央行要加强预期引导,比如,信息传递要及时明确、适时进行公开市场操作等。

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