定调21万亿资金!细数银行理财细则七大反馈点

摘要:1、估值方法再明确 关于理财估值方法主要有两点反...

银监会近日发布的《网络借贷资金存管业务指引》给网贷行业注入一针强心剂,再度明确银行存管将成为行业合规门槛。

  1、估值方法再明确

据盈灿咨询不完全统计,截至2017年2月27日,共有民生银行、江西银行、徽商银行、恒丰银行和华兴银行等38家银行布局P2P网贷平台资金存管业务。在完成资金存管方面,共有122家正常运营平台与银行完成直接存管系统对接并上线,约占P2P网贷行业正常运营平台总数量的5.11%。

  关于理财估值方法主要有两点反馈。

数据显示,广东华兴银行、江西银行、厦门银行等城商行在资金存管方面较为积极,四大行则尚未介入存管业务。

  一是央行下发的资管新规执行通知中,过渡期内允许现金管理类产品暂时参照货基估值核算规则,确认和计量理财产品的净值,暂采用“摊余成本+影子定价”估值,但有业内人士提出,“现金管理类”产品的范围需再加以清晰界定。一般而言,货基资产配置中大概40%为存款、30%为存单、20%为正回购、10%为债券。总之,货基投资标的主要为货币市场短期工具,短期工具的计价多以利率来计,不会涉及本金变动,因此不太适用市值法计价。

对此,开鑫金服总经理周治翰分析称,对一些大银行来说,资金存管业务的收入贡献率在其已有业务中并不算高;银行也需要评估开展资金存管业务可能带来的声誉风险、操作风险等。可能出于这些方面的考量,一些大行对资金存管业务持相对谨慎的态度。

  此外,“参照货基估值”究竟是指完全照搬货币基金估值方法,还是银行可以自行定义,也需要加以明确。

“由于P2P规模较小,客户数量不多,技术开发耗时长,大型银行直接获得的收益和资金沉淀相对有限。一旦发生风险事件,给大型银行声誉带来的负面影响较大,因此,部分大型银行保持观望态度。”投哪网董事长吴显勇表示,这正好给了城商行差异化竞争的机会,可以借助P2P线上获客渠道来弥补城商行发展上的限制。

  二是,是否可以准许具备持有到期意愿和能力的债权类资产投资实施摊余成本法估值。

指引对网贷资金存管进行了详细、全面的规定,使银行存管的可操作性更强。易通贷CEO康文告诉记者,指引强调银行不对网络借贷交易行为提供保证或担保,不承担借贷违约责任,有利于打消银行顾虑,推进存管的进度。因此后期存管驶入快车道的可能性很大。

  2、“非标”界定再明确

你我贷方面表示,指引的政策定调,利好行业的长远发展。未来,银行存管的隐形门槛会加速网贷行业优胜劣汰的进程,马太效应日益加剧。没有存管的小平台很可能黯然退市,对接银行资金存管的优质平台有望越做越大。随着各类监管办法的紧密出台和相互配套,网贷行业的合规化发展必将驶入快车道。

  据银保监会披露,21万亿元的表外理财(截至6月末余额),非标资产投资占比约为15%左右。这意味着,目前表外银行理财的投向中,大约有3.15万亿的非标资产。

“长远来看,厘清存管人和托管人的权责,利于打破商业银行在对接存管业务上对商誉风险的顾虑,为资金存管提供更加优质的服务,从而帮助社会防范网贷资金挪用风险,并促进和规范网贷行业健康发展。”桔子理财总经理弓晨说道。

  目前,监管文件只对“标”做了认定——须同时满足等分化、可交易;信息披露充分;集中登记、独立托管;公允定价、流动性机制完善;在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易五个条件。但资管新规和理财细则均未对“非标”进行确切性质认定,仍强调“标准化债权类资产的具体认定规则由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定”。

不过,由于指引提出的整改时间只有6个月,团贷网新闻中心总监李先全认为,从签订存管协议,到存管上线,需要一定的时间进行系统开发和对接,在6个月时间内,若让大行入场P2P平台存管,仍存在一定局限性。记者 刘丽

  “理财细则还是留了很大的解释空间。根据我们的解读,资管新规其实是偏宽松的,各家银行的理解肯定有差异,这一块可以再细化。”一家股份行资管部总经理对记者表示。

  关于“非标”的框定显得比较迫切,因为理财细则在资管新规的留白基础上,明确公募在遵守期限匹配、限额管理、信息披露的前提下投资非标资产;此外,理财细则还在MPA考核中适当放宽对回表的存量非标资产的宏观审慎资本充足率考核要求,并支持商业银行补充资本。因此,非标的认定,关系着公募理财的投向结构,以及银行在过渡期内的回表安排。

  多位受访银行人士告诉记者,明确非标性质,主要是明确理财投资较多的银登中心、北金所等交易场所挂牌资产的认定。

  同时,他们提出如下建议:一是给予非标转标更大的便利性,希望认定银登中心、北金所等作为转标平台;二是建议适当增加开放式产品配置非标资产的限额额度,目前的限制是理财产品净资产的35%。

  3、是否可投私募证券基金

  资管新规规定私募资产管理产品的受托机构可以为私募基金管理人,理财细则进一步规定银行理财不得直接或间接投资其他“由不持有金融牌照的机构发行的产品或管理的资产,金融资产投资公司的附属机构依法设立的私募股权投资基金以及另有规定的除外”。

  另一方面,银保监会答记者问时的官方表述是“允许公募和私募理财产品投资各类公募证券投资基金”。这意味着,不管是公募理财还是私募理财,理财资金可以通过购买公募证券基金的方式投资二级市场。此外,理财资金也允许配置私募股权基金。

  有受访人士认为,理财细则允许银行理财产品投资于公募证券投资基金和权益类资产,这是在提升主动管理类股票投资比例。

  那么,银行理财究竟能不能投资私募证券投资基金?受访人士均未能给出确切答案。

  多位银行人士认为,对此,监管层还是持开放态度,而且银行和非银机构也一定会反馈合理化建议。“其实在各家的产品里,私募都扮演了投顾的角色。从市场多元化主体参与角度,分析银行理财细则表述,我认为私募证券投资基金是可以成为合格的被投资产品和被投资机构的。”华南某股份行资管部总经理告诉记者。

  另一位华东股份行人士认为,银行理财总体风险偏保守,理财细则没有明确将私募证券基金纳入委外和投顾合作范围内,但保留金融机构旗下的私募资管计划,从征求意见稿的监管逻辑来看,显然是让资金仍然在金融机构内部流动,以方便监管和处罚。

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