机械设备行业:新能源车迎来高能量密度新时代

【锂电设备】新能源车2018年新版补贴落地,高能量密度新时代来临

【行业观点】坚定看好板块下跌带来的加仓机会

    2018年2月13日,财政部发布2018年新能源汽车推广应用财政补贴政策。新政策根据成本变化等情况,调整优化新能源乘用车补贴标准,合理降低新能源客车和新能源专用车补贴标准。燃料电池汽车补贴力度保持不变,燃料电池乘用车按燃料电池系统的额定功率进行补贴,燃料电池客车和专用车采用定额补贴方式。

    本周整体A股整体跌幅较大,机械板块同样回调明显,继上周申万机械板块跌幅7.80%,本周机械板块继续下跌6.77%。截至2月9日,申万机械板块整体法市盈率(TTM)仅31.3X,创2014年10月份以来最低值。我们认为,板块的大幅下挫凸显标的价值,成长板块,预计【晶盛机电】2018年20X,17-19年复合增速69%,【先导智能】2018年21X,17-19年复合增速62%,此外,【浙江鼎力】、【恒立液压】、【康尼机电】、【璞泰来】、【天奇股份】2018年估值分别为28X、31X、17X、23X、28X,17-19年复合增速分别达到41%、38%、56%、37%、29%;周期板块,【三一重工】、【海油工程】、【中集集团】、【振华重工】、【中国中车】2018年估值分别为21X、21X、17X、21X、24X,17-19年复合增速分别达到39%、97%、10%、106%、12%,坚定看好板块下跌带来的加仓机会。

    乘联会预测2018年新能源车的总销量在100-110万台,同比+25%到37.5%。由于高续航里程和高能量密度车的占比在提高,我们预计电池产量增速会超过车的销量增速,2018年为58GWh-66GWh,同比+30%-48%。未来,新政策对电池质量和能量密度的要求都在提高,将会直接利好高端电池厂,显著利好中高端的设备商。

    【油气】油价有所回落,中海油子公司工作量提升明显

    投资建议:重点推荐全球领先的锂电设备龙头【先导智能】:1:在手订单锁定未来2年业绩高增长;2:单一客户的依赖度已经大幅下降,国际大客户特斯拉松下,LG已取得突破,国内BYD,国轩、力神预计也将有大合作;3:新产品涂布机的推出将使公司成为国际领先的整线设备商,其周期波动远比市场想象的小。建议关注【璞泰来】、【天奇股份】。

    受美股暴跌、美元指数上涨、伊朗计划增加产量、美国原油产量创纪录新高以及石油钻井机活跃数大幅上升等多重利空因素影响,截至2月9日本周五,布油价格回落至62.79美金,下降5.79美金,同比-8.44%。另一方面,中海油子公司中海油服公布其2018年战略指引,其自升、半潜式钻井平台利用率分别达到约73%、68%,已经回升至2015年利用率水平。 重申我们观点:中海油开采成本较低,在油价回升的大趋势下,率先受益。首推【海油工程】:1:受益中海油资本开支大幅提升,订单、作业量确定改善;2:资产质量优良,在手现金充裕,盈利改善预计将较快体现;3:PB不足1.2倍,处于历史底部,公司历史底部,安全边际足。其余关注【中海油服】:平台利用率大幅提升,国内外齐头并进;【杰瑞股份】:压裂等增产设备出清较为充分,行业龙头地位突出。

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