华铁股份:看好今年业绩释放,携手法维莱协力

彩世界平台注册,彩世界时时app苹果版,事件

轨交业务稳步发展,营业外收入大增。报告期内,公司剥离亏损的化纤资产,轨交业务稳步增长,整体业绩大增,2017年实现归母净利润4亿元彩世界时时app,~5亿元,同比增长超过1000%,符合我们之前的预期。根据铁总规划,2018年高铁通车3500公里将成就高铁通车大年,预计高铁招标量稳步提升。2017年11月份铁总招标175标准列“复兴号”动车组,我们判断,该部分招标量所对应的零部件收入大部分确认在2018年,2018年公司轨交业务更上一层楼。此外,报告期内,由于化纤资产的转让以及2015-2016年香港通达不达业绩承诺,公司分别增加5000万元资产转让收益和8230万元的业绩补偿款,营业外收入同比大增。

    全资子公司北京全通达拟与法维莱远东共同向青岛华铁法维莱(标的公司)增资,北京全通达拟认缴新增注册资本4100万元、增资后持股51%。

    与法维莱合作事项进展顺利,快速扩充公司产品线。2017年12月底公司发布公告,子公司北京全通达和法维莱子公司法维莱远东计划合资建立“青岛华铁法维莱”。2018年1月16日,双方签订增资协议,将青岛华铁法维莱注册资本由1000万元增加至1亿元,增资完成后,北京全通达持股51%,法维莱远东持股49%,公司正式变更为中外合资企业。法维莱是全球知名的轨交零部件公司,技术领先;华铁股份在国内轨交领域布局多年,拥有较强的市场开拓能力,双方强强联合,未来将在轨交制动系统、空调系统、车门系统、撒沙系统、车钩缓冲器系统、站台屏蔽门和安全门系统等多项领域开展合作,有效扩充公司产品线。我们预计,今年上半年,合资公司将启动轨交零部件业务布局,下半年有望产生利润贡献,增厚公司业绩,未来成为公司业绩增长的重要动力。

    点评

    盈利预测和投资建议:公司作为国内轨交零部件细分市场领先企业,给水卫生系统和备用电源常年稳居市场第一,高铁刹车片业务进展顺利,和法维莱开展合作,有效扩充公司产品线,此外公司二股东体外持有高铁轮对巨头BVV,未来有望装入上市公司体内,增强公司业务能力。维持业绩预测,预计2017-2019年公司实现归母净利润4.47亿元、5.56亿元、6.81亿元,EPS分别为0.28元、0.35元、0.43元,对应的市盈率分别为29、23、19倍,公司“内生+外延”双向发展,维持“推荐”评级。

    携手全球轨交装备龙头,拓展高铁轨交核心零部件业务。法维莱是全球轨交装备龙头公司,其空调系统、车辆门系统、站台屏蔽门占据全球领先地位。合资公司主营产品定位于高铁及城轨领域,

    风险提示:高铁招标不及预期;市场竞争加剧;产品价格下滑。

    包括制动系统、空调系统、车门系统等五大类产品。从细分市场看,制动系统为高铁核心部件,仅高铁闸片预计年市场规模30亿元;门系统及空调系统是列车主要配套部件,市场规模超过50亿元。借助法维莱在轨交装备领域的技术和品牌实力及华铁股份在国内市场销售优势,两者强强联合,公司产品种类及覆盖范围有望扩展。

    主业给水卫生系统保持高市占率,产品进入“复兴号”标动供应体系。华铁股份轨交业务主要产品包括给水卫生系统、备用电源,公司与中车四方股份建立长期合作关系,高铁行业市占率约50%,并有进一步提升的空间;动车组粉末冶金闸片已经取得CRCC产品认证,覆盖时速200-250km/h速度等级。复兴号动车组的上线运营,国产部件进口替代空间广阔,华铁股份定位于打造轨交装备平台型公司,围绕轨交核心部件持续布局。

本文由彩世界时时app发布于财经新媒体,转载请注明出处:华铁股份:看好今年业绩释放,携手法维莱协力

您可能还会对下面的文章感兴趣: