有关量化投资的阳台

图片 1   金麟2014·量化投资与对冲基金年会3月26日在北京举行,新浪财经全程图文直播本论坛。图为华宝证券有限责任公司副总经理刘加海。

这些年,有一个概念很火,叫“量化投资”。很多人都在讨论这个概念,都在努力进到这个领域。“量化投资”说起来很有意思,一方面跟投资相关,可以赚钱,大家都充满兴趣,因为谁都想赚钱;另一方面,加上量化的概念,好像跟大数据也搭得上边,于是,搞数据挖掘的、机器学习的、搞统计的、数学的、物理的似乎都可以进到这个领域来。慢慢的,这个概念变的炙手可热。

  新浪财经讯 金麟2014·量化投资与对冲基金年会3月26日在北京举行,新浪财经全程图文直播本论坛。华宝证券有限责任公司副总经理刘加海表示,华宝证券没有做量化,做的是平台,我把所有接口都开放给客户,除了安全上和监管上不允许的放开。

很多人问过我,量化投资应该怎么做。他们通常问的问题是:做量化应该学点什么?做量化用得到机器学习的算法吗?很少有人问量化是什么,好像大家都懂一样。另外一个问的比较多的问题是:做量化,数据从哪里来?这是很多个人投资者喜欢问的问题,对于机构来说这不是难事。再一个问题是学习量化投资应该用什么工具或者说编程语言?C?Java,Matlab或者R和SAS。仁者见仁,智者见智。

  以下为刘加海部分发言实录。

这么多的问题说明什么呢?说明大家读量化投资的热情是很大的,但他们也存在很多困难,比如,缺数据、却工具、缺量化投资的基本知识。

  刘加海:我非常赞同陈总的观点,市场上推出这么多新的交易品种,很多专业机构希望把专业的品种互相结合。刚才主持人说了,CPP产品在期货市场投入像炸弹一样,把整个市场上专业思想发挥出来了。在衍生品出来之前或者是和股票挂钩的衍生品出来之前,跌的时候没有人赚钱,跌的过程也是赚钱的,股指期货出来之后客户的投资方式在变化。以前券商提供的系统,我相信在座的可能都做过,手机和电脑上基本上就那么几类软件,基本上买入、卖出、撤单、查询等等,这种情况下专业机构是没有办法发挥作用的,各个不同的股票之间,股票和股指期货之间的关系,没有办法用它的专业能力和模型判断。所以在这种角度下,我们也是基于这个,根据客户的需要,当时我们在研究市场是不是能够做一套不同的系统,这套不同的系统,能够让专业的客户真正发挥思想,发挥得思想是你的,不是我的,我是作为中介机构,我把中介的本份做好,当时我们在市场上选一个合作伙伴,我们做一套系统能够让专业的客户非常喜欢,我们从这个角度跟CPP合作,期货最受人喜欢,也做的最好,证券既然思想和技术水平在我们发挥在证券上对业务的理解,我们一起合作把这套业务做起来。从2011年一起接触做这个,一直到真正推向市场再到大面积用,一直用到现在,应该说确实有很多专业客户发挥了他们的投资能力,他们的模型非常有效,产品也非常好。

机构会好一些,至少他们有自己的数据。但他们缺少自己的量化投资开发工具和平台。因而他们就得自己开发工具,由于不同的公司有不同的偏好,用的不同而工具,因而,团队的壁垒略高,没加入一个新成员就得重新学习新的工具。另一方面,不同的公司偏好的是不同的编程语言,这样整个行业的流动性其实受到了一定的限制。而对于机构而言,如果量化投资研究人员辞职了,机构就很麻烦,因为很有可能他们的整个团队就垮了,他们的量化投资工具和平台可能继任者都玩不转。这是很有风险的。

  刘加海:我们把专业的思想给客户,很多人问华宝量化做的不错,你们量化能赚多少钱,其实华宝真的没有做量化,我们做的是平台,我把所有能开放的接口,除了安全上,监管上不允许的,只要是监管允许的接口全给客户,客户自己发挥,你想展示你的策略,你是想用高频,还是想用速度的,还是想用自己程序化的,都选你自己的模型。交易所的行情,一种是对外正常广播普遍行情,还有代委托数据这种行情。通过这种行情,能让专业的客户通过数据的变化,能发现市场上行情的走向。我把交易所能提供给客户的或者说允许提供给客户的,我们原封不动的提供给客户,这种方式专业的人完全可以通过系统自动抓、自动判断,这样你的思想可以中国发挥。其实这个系统是非常开放的,也是非常自由的。

除此之外,他们开发的量化投资开发工具和系统也比较粗糙。很多开发人员抱怨,他们花大量的时间去处理数据,而无法将精力集中到策略的构思和回测上。

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针对这种情况,我们萌生了研发一个标准化的量化投资开发工具的想法,来帮助策略开发者极大地精简量化投资流程。这个量化投资开发工具要具备几个优点:一是标准化,二是可扩展和灵活性,三是简单易学。先说标准化,标准化包括:提供标准化的市场数据接口、提供一套标准化的策略开发和回测流程、标准化的回测函数、标准化的输出结果;再说灵活性,将策略开发拆分成不同的模块,使得量化投资开发人员可以任意组合这些模块,灵活的开发自己的策略,返回策略回测结果及相关的业绩指标。通过标准化和灵活性的有机组合,策略开发者可以迅速的画10分钟将脑海中的想法转为策略。此外,还附带基金会计系统,将回测得到的交割单和持仓自动转化为资产负债表,并计算每日损益。

我们的语言简单易学,比如,我们要开发一个均线策略,大概有5行代码就可以解决整个过程。

(演示略)

策略开发者开发的策略,如果自己满意,可以发布到我们的平台上,展示在策略篮里面,供投资者挑选。如果被开发的策略被选中,并纳入实际交易的话,策略开发者可以申请拿到一定比例的分成。

我们想一下传统策略开发者的角色,他们每天开发自己的策略,然后,呈现给自己的基金经理,供基金经理来挑选。这个挑选的过程其实这样的,每个人开发的策略都是以一定的概率被选中,也就是说,坏的策略未必一定被淘汰,好的策略未必一定被选中,因为任何一个基金经理都可能出现错判。现实中,淘汰坏的策略做的还不错,甚至很好,从而导致一些还不错的策略也被淘汰了。这些淘汰的策略很可惜,如果多一些基金经理来挑选,也许就会有人用。

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