小摩:降信义光能目标价至3.4元 评级“增持”

小摩将信义光能目标价由4元下调15%至3.4元,评级“增持”。

彩世界时时app苹果版,彩世界平台注册,智通财经APP获悉,摩根大通发表的报告称,信义光能是全球最大的太阳能光伏玻璃制造商,市占率约为30%,考虑到去年下半年表现较弱,但受惠新政策将有利光伏安装,加上财务环境改善,预计2019年将出现复苏,将其目标价由3.4港元升至3.6港元,评级“增持”。

该行表示,内地最近公布太阳能发电配额和补贴较低之后,该行已将太阳能玻璃价格和利润率的预估调整至较为保守的水平。因此将信义光能目标价下调至3.4元,维持“增持”评级,因信义光能已证明其在太阳能玻璃生产中的成本和质量领先地位。

该行预计,去年全年公司销售将同比下跌21%,而毛利率则由2017年的36%升至38.2%,主要因为产品组合续转向高毛利太阳能电力生产,但该行估计去年下半年公司销售将同比下跌20%,而毛利率则跌至33%,期内净利也预计同比下跌40%。小摩表示,下调公司2018年销售及净利预测主要因为宏观环境欠佳,加上天然气价格升幅高过预期。

报告中称,信义光能在6月4日的电话会议上提到,内地配额和减少补贴的最新消息可能对太阳能发电场和太阳能玻璃的需求产生短期影响,但该公司仍然认为政策应不会对短期和中期需求造成太大影响。信义光能预计太阳能玻璃价格将下跌超过5%,并预计太阳能玻璃业务的合理健康毛利率接近30%。

该行上调了对公司2019年的预测,主要因为政府正积极推动无补贴太阳能光伏行业,该行对公司2018年每股盈利预测较市场低2%,但对其2019年每股盈测则较市场高2%。

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